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新闻动态

电气设备行业:产量持续超预期,剑指43万保有量

发布日期:2015-11-13

事项:工信部10日数据显示,2015年10月新能源汽车生产5.07万辆,同比增长800%。其中纯电动乘用车2.17万辆,同比增长850%,插电式混合动力乘用车7028辆,同比增长200%;纯电动商用车1.96万辆,同比增长400%,插电式混合动力商用车2389辆,同比增长200%。2015年1-10月新能源汽车累计生产20.69万辆,同比增长300%。


主要观点1.抢装仍在持续,新能源商用车尤其是纯电动客车依然是各示范城市11-12月推广重点。各示范城市2015-2020年的配套政策正在陆续出台,10月23日沈阳市在新能源汽车推广应用实施方案中指出,2015-2020年地方财政新能源汽车购买补助标准按照地方与中央0.7~0.9:1的比例补助。在明确的国家及地方财政补贴退坡预期叠加下,商用车抢装情绪浓烈。10月产量同环比分别增长792%、55%,其中纯电动商用车同环比分别增长4026%、72%,11、12月产量有望持续超预期。在乘用车中,吉利康迪、众泰知豆/云100、北汽E系列等纯电动车及比亚迪唐产量再创新高,这与我们一直认为的“插电式混合动力车和小型纯电动乘用车是乘用车推广主力”不谋而合。上调2015年产量至30.5万辆,其中乘用车19.5万辆,商用车11万辆,2015年保有量有望超过42万辆。


2.2016年随新能源商用车增速趋缓,供需关系拐点即将到来,推荐具备较高安全边际和成长空间的细分领域。10月产量大超预期表明动力电池产能释放节奏加快,缺口正在迅速缩小,四季度我们建议关注碳酸锂、六氟磷酸锂价格持续提升下盈利能力明显提高的锂资源、电解液板块。2016年我们则建议关注两个领域:(1)在隔膜尤其是湿法隔膜领域存在巨大国产替代空间的企业;(2)随电池技术路线演进带来的电池管理系统(BMS)的发展机遇。


3.新能源汽车保有量的迅速增加导致充电设施短缺的矛盾日益凸显,推荐基于未来大规模充电场景进行产品开发及充电场站建设的企业。国家能源局正在制定的《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》配套政策,有望包含对充电基础设施**达40%的建设补贴,补贴将极大缓解充电设施建设运营企业的资金压力,尤其是基于未来大规模充电场景进行大规模充电网络建设的企业。


4.投资建议:板块--锂资源、电解液、隔膜、充电桩;相关标的--天齐锂业、天赐材料、沧州明珠、特锐德。


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